原创 碧桂园的万亿负债下,是高周转率在作祟

原标题:碧桂园的万亿负债下,是高周转率在作祟

编辑 | 谢治贤

出品 | 于见(mpyujian)

在如今房价居高不下的时代,城镇居民的不动产似乎占去了自己财产的极大比重。很多人感慨,自己家的房子,自己如今都买不起了,不免让人感到滑稽。

而国内房地产行业发展似乎也永远没有一个止境。从一线城市到三、四线城市,甚至是村庄小镇,也是各种地产、建筑工程不断。由此,一些国内房地产商也借此不停地开工动土,建楼搭厦,营销业绩也屡创新高。

8月22日,国内房地产“恒碧万保”之一的碧桂园在港披露了其2019年度中期业绩报告。报告显示,上半年实现收入2020亿元,同比增长53%;毛利润549亿元,同比增长57%,净利润231亿元,同比增长41%。

上半年营收和净利润远超部分同行的碧桂园,在媒体的哄炒下出尽了风头。可不为人知的是碧桂园高周转背后带来的众多质量问题和违规操作,以及碧桂园高达万亿的负债率。

债台高垒,裁员减速

在2019年中期报告中,碧桂园特别强调其净贷款率从2018年中期的59%降至58.5%,降幅为0.5个百分点。事实上,截至2018年底,碧桂园净贷款率为49.6%。也就是说,半年内,碧桂园的净贷款率提高了近9个百分点。

2017年,碧桂园有息负债规模约2000亿元,但2018年已飙升至3100亿元左右,负债总额17532.47亿元。2019年上半年的规模与2018年没有太大差异。为防止净贷款比例过快增长,碧桂园2018年非控股权益总额为520.78亿元,比2017年增加291亿元。2019年上半年,碧桂园非控股权益总额继续增长至554.75亿元。

由此可见,作为一个房地产新贵,碧桂园的债务水平仍然很高,这直接影响到碧桂园的借款成本。经过几年的下降,2018年借贷成本开始再次上升。

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